“被动超越主动”的声音尚未远去，指数基金再次成为市场焦点。
最新成立的一只人工智能指数基金，有效认购户数逼近28万户，一举刷新普通指数基金历史最高认购户数、近5年新发指数基金最高认购户数两大纪录。放眼公募基金28年历史，认购户数排名前十的指数基金，大多出自近5年成立的产品，成为本轮权益市场 “被动化” 趋势的典型缩影，如跟踪的基本上都是当时行情下的热门主题指数，如人工智能、半导体、光伏、消费，以及中证A500、沪深300等宽基指数。
受访人士指出，热门赛道指数持续受捧、优质指数供给不断扩容，正推动指数基金从规模扩张转向结构优化，多资产、REITs指数等创新方向迎来发展机遇。
认购户数刷新两大纪录
根据沪上一家大中型公募5月21日公告，其旗下一只上证科创板人工智能指数基金成立于5月20日，募集规模17.61亿元，有效认购总户数达到了27.98万户。根据公告，该公募的高级管理人员、基金投资和研究部门负责人和该基金的基金经理，均未持有该基金。即是说，该基金募集资金基本来自外部申购。
根据Wind统计，这只上证科创板人工智能指数基金27.98万户的认购户数，创下两项历史纪录。首先，这是普通指数基金自2003年面世以来，创下的最高认购户数。2003年3月成立的万家上证180指数基金，是国内首只普通指数基金，募集规模接近20亿元，有效认购户数为5.06万户。其次，这是2021年7月至今的近5年里，新发指数基金的最高认购户数纪录，更是2024年至今这轮权益基金大发展中“被动化”的又一个缩影。
即便放眼公募基金1998年至今的28年历史，27.98万户这一认购户数，在整体指数基金中排名第九，且是排名前十的基金中唯一一只普通指数基金。其余9只基金中，有5只为ETF联接基金，3只为ETF，1只为指数增强基金。
“和认购总规模相比，认购户数以及对应的人均认购金额更能反映基金募集的真实情况。”华南一家中小公募的市场总监对券商中国记者称，2024年至今权益基金的新一轮发展浪潮中，被动指数基金逐渐发展壮大，形成了与主动权益基金“平分秋色”的局面，在基础行情持续回暖下，这一态势仍在延续。
“行情是必要因素，但不是唯一的。指数产品在本轮权益基金发展中持续受欢迎，离不开指数公司和基金公司供给侧的增量布局，以及增量资金对指数基金呈现出的旺盛配置需求。特别是2024年以来，中欧、兴全等此前聚焦主动权益的公募，在持续加大被动产品布局。”前述公募市场总监称。
契合市场主流行情
在公募基金的产品线中，指数基金涵盖的品类较为丰富，除了传统的普通指数，还有ETF、ETF联接基金、指数增强以及量化等品种。从券商中国记者梳理来看，指数基金备受欢迎并非“一花独放”，而是指数基金发展春天下的常见现象。
以公募基金史上认购户数排名前十的指数基金为例，最高的认购户数达到113.66万户，出自成立于2021年5月的招商中证消费龙头指数增强基金（募集规模接近50亿元）。此外，成立于2021年3月的易方达上证科创板50ETF联接基金和成立于2020年的华夏上证科创板50ETF，认购户数分别超过88万户和69万户，募集规模分别为49.95亿元和51.23亿元。
差不多前后时间成立的易方达上证科创板50ETF和天弘中证科创创业50ETF联接基金，认购户数均在40万户以上。在2021年前后，另有两只指数基金认购户数超过35万户，分别为华夏上证科创板50ETF联接基金、华泰柏瑞上证科创板50ETF，募集规模在30亿元至55亿元之间。其余3只基金，除本次成立的这只上证科创板人工智能指数基金外，还有均于2009年成立的华夏沪深300ETF联接基金和易方达沪深300ETF联接基金。
此外，另有36只指数基金认购户数在10万户以上，包括2026年5月成立的电池主题指数基金、成立于2025年的人工智能ETF联接基金、成立于2024年的中证A500ETF联接基金，以及更早时候的汽车、光伏、半导体等主题产品。
“不难发现，认购户数高企的指数基金，跟踪的基本是当时行情所在的热门基金，这在2021年之后发行的指数基金中尤为明显。这意味着，市场资金对指数基金的接受度在持续提高，倾向通过指数基金来进行资产配置。在这种趋势下，指数基金的工具属性会持续凸显，流动性好、跟踪误差低的指数基金，会从中脱颖而出。”一家中小公募的高管人士对券商中国记者称。
加强优质指数供给
在业内人士看来，指数和指数化投资作为连接资本市场投融资两端的重要载体与工具，在优化市场资源配置、促进上市公司质量提升、满足居民财富管理需求、吸引中长期资金入市、维护市场稳定运行等方面发挥着重要作用。在资本市场扩容和长线资金持续入场背景下，指数基金需持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系。
根据中证指数有限公司研发部总经理赵永刚此前在公开场合的发言，国内指数化投资已进入新阶段，发展空间仍大。他表示，综合类指数、差异化策略指数、沪深港互联互通、恒定比例的多资产指数，以及结合衍生品的创新型策略产品，会成为未来五大发展方向。
2026年以来，多资产指数在持续丰富。其中，国证指数公司发布了国证创业板指股债恒定比例指数系列和国证创业板50股债恒定比例指数系列指数，成为上证红利股债、中证红利股债大系列指数、800红利低波股债系列指数、A500交易所股债、现金流交易所股债和红利低波交易所股债系列指数等股债恒定指数系列后的又一类股债恒定指数。在系统改造等系列准备工作后，跟踪股债恒定指数类的指数基金有望上报。
此外，上周易方达基金、华夏基金、南方基金、中金基金4家公募上报了中证REITs全收益指数证券投资基金。这是首批跟踪中证REITs全收益指数的基金产品，也是公募REITs在指数基金领域的创新突破。
一家中型公募的产品部门相关人士对券商中国记者称，指数基金正从规模扩张向结构优化转向。未来的指数基金发展，不再是一味追求规模，而是基于公司整体产品策略进行集群优化。“普通指数基金的门槛并不高，基金公司最为重要的是指数选择。对大公募而言，热门指数要抢先布局，先发优势依然重要。对中小公募而言，不应跟风发行热门指基，而应优先发行现有客群配置需求的指基，这类产品不一定是最热门的，但能给公司带来增量业务。”
责编：罗晓霞
排版：刘珺宇
校对：刘榕枝
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