电子布是PCB和算力硬件的关键基础材料，直接关系到电子产品与AI服务器的性能与成本，近期行业迎来持续涨价，成为市场关注度很高的优质赛道。主流型号7628电子布在2025年10月、12月以及2026年1月连续三次上调价格，单次上调幅度在0.15到0.25元每米，价格从2025年9月底的4.15元每米一路上涨至当前的4.75元每米，累计涨幅明显，直接打开相关企业的盈利空间。
产品涨价背后是供需格局的持续改善，下游AI服务器、通信设备、高端消费电子需求稳步提升，而电子布产能扩张周期长、专用设备供应有限，行业供需缺口持续存在，价格上涨具备扎实支撑。随着涨价效应逐步传导到业绩端，电子布赛道的上市公司迎来业绩释放期，其中四家头部企业凭借技术、规模、客户资源优势，成为资金重点跟踪对象，接下来从业务、财务、潜力三个维度进行全面对比。
国际复材背靠云南国资委与云天化集团，资源与资金支持充足，风电纱及织物全球市占率超过25%，基础业务现金流稳定，为电子布业务发展提供保障。公司在电子布领域实现技术突破，LDK一代、二代低介电电子纱和电子布全面量产，打破海外技术垄断，同时布局石英布、LowCTE纱布等高规格产品，重点对接AI服务器等高端需求，高端化路线清晰。
中国巨石是全球玻纤行业规模第一的企业，隶属于中国建材集团，产业链完整、成本控制能力行业领先，在埃及、美国等地建有生产基地，全球化布局完善，抗风险能力突出。公司持续加大电子布领域研发投入，加快低介电、低膨胀等特种电子布的客户认证进度，同时新建电子级玻纤生产线，普通电子布与高端产品同步推进，行业话语权与业绩弹性兼备。
宏和科技专注高端电子布赛道，是国内少数能够量产极薄电子布的企业，技术壁垒高、产品附加值突出，主要供应覆铜板和PCB行业头部厂商，客户结构优质。公司核心产品包括极薄布、低介电低损耗电子布、低热膨胀系数电子布，以进口替代为主要方向，在高端市场具备定价权，盈利结构稳定，受行业周期波动影响相对较小，长期成长逻辑清晰。
中材科技是国内特种纤维复合材料领域的龙头企业，业务涵盖玻纤、风电叶片、锂电池隔膜等多个高成长领域，多元业务协同发展，抗风险能力强。电子布板块布局完整，能够提供一到三代低介电产品和低膨胀布，已进入国内外头部客户供应链，依托央企研发实力与渠道资源，产品迭代速度快、客户拓展顺利，高端化与规模化同步推进。
判断一家公司是否具备真正的成长潜力，不能只看业务概念，更要看真实的经营效率与盈利质量，这里用成熟的杜邦分析体系，拆解ROE三大核心指标，对四家企业2025年前三季度财务数据进行客观对比，数据全部来自公开财报，真实可靠。
销售净利率反映企业每收入100元能赚到多少净利润，是盈利能力最直观的体现。2025年前三季度，四家公司净利率均出现回升，印证行业景气度上行。中国巨石以19.22%的销售净利率位居第一，盈利转化能力最强；宏和科技凭借高端产品溢价紧随其后；中材科技、国际复材依次排名第三、第四，国际复材受业务结构影响，盈利水平相对偏低。
权益乘数代表企业的财务杠杆水平，数值越高说明负债规模相对越大，扩张节奏更积极。2025年前三季度，国际复材权益乘数为2.355倍，杠杆水平最高；中材科技业务扩张加快，杠杆水平位居第二；宏和科技与中国巨石保持较低杠杆，财务结构更稳健，尤其是中国巨石现金流充裕，经营安全边际很高。
总资产周转率衡量企业资产使用效率，周转越快说明运营效率越高、经营活力越强。近年来行业整体周转率有所回落，但企业分化明显。中材科技以0.348次的周转率排名第一，资产利用效率最优；宏和科技、国际复材分列第二、第三位；中国巨石因总资产规模较大，周转率相对偏低，运营效率仍有提升空间。
将三项指标综合计算ROE，能够更全面地评价企业为股东创造回报的能力。宏和科技ROE约9.29%，排在四家企业首位，三项指标均衡无短板，高端产品带来的盈利优势充分体现，综合经营质量最优。
中国巨石ROE约8.19%，排名第二，公司销售净利率行业第一，但总资产周转率与权益乘数偏低，规模优势没有完全转化为综合回报，后续重点提升资产周转效率与产品结构。
中材科技ROE约6.43%，排名第三，总资产周转率与权益乘数表现突出，运营与扩张能力强，但销售净利率与头部企业存在差距，高端产品持续放量后有望进一步提升。
国际复材ROE约3.68%，排名第四，尽管杠杆水平最高，但盈利与运营效率偏低，整体经营效率有待提升，后续依靠高端电子布放量与成本优化，有望缩小与同行差距。
从行业趋势看，AI服务器需求持续爆发，带动低介电电子布需求量快速增长，普通电子布供需偏紧格局延续，涨价周期仍将持续。中国巨石规模与成本优势显著，业绩弹性最大；宏和科技深耕高端赛道，技术壁垒与产品溢价构筑长期护城河；中材科技全品类布局+头部客户资源，成长速度快；国际复材高端技术突破，具备追赶潜力。
综合业务优势、财务质量与行业周期，四家公司各有侧重，宏和科技盈利质量与综合效率领先，中国巨石规模与稳定性占优，中材科技成长速度突出，国际复材高端突破空间大。电子布正处于量价齐升的黄金阶段，是具备明确业绩支撑的优质赛道。
你更看好电子布四大龙头中的哪一家，认为谁会成为本轮涨价周期的最大赢家？欢迎在评论区交流观点。
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